Inleiding
Voor veel ondernemers klinken aandelen als de ultieme vorm van beleggen. Hoge rendementen, dividenden en meegenieten van economische groei spreken tot de verbeelding. Het is dan ook logisch dat bedrijfsleiders zich afvragen of beleggen in aandelen via de vennootschap een slimme zet is.
De realiteit is echter complexer. Binnen een vennootschap is het fiscale kader streng, zijn verliezen vaak niet aftrekbaar en loopt de administratieve last snel op. Wat op papier aantrekkelijk lijkt, blijkt in de praktijk vaak minder efficiënt.
Bij FinCoach zien we dat rechtstreekse aandelenbeleggingen zelden de beste oplossing zijn voor vennootschappen. In dit artikel leggen we uit waarom, en waarom oplossingen zoals Tak 26 (defensief) en Tak 23 / Tak 6 (beleggen via fondsen) in de meeste gevallen beter aansluiten bij vermogensopbouw binnen de vennootschap.
Waarom aandelen aantrekkelijk lijken voor ondernemers
Aandelen bieden geen vast rendement. Als aandeelhouder deelt je vennootschap mee in de winst en groei van een onderneming. Wanneer een bedrijf goed presteert, kan dit leiden tot:
- koersstijgingen en meerwaarden
- dividenduitkeringen
- een rendement dat hoger ligt dan bij defensieve producten
Voor ervaren beleggers met een lange horizon kan dit aantrekkelijk zijn. Maar die potentiële meeropbrengst gaat onvermijdelijk gepaard met volatiliteit en risico. Koersen schommelen, markten reageren emotioneel en economische schokken kunnen zwaar doorwegen.
Voor een vennootschap, waar kapitaal vaak dient als buffer of toekomstige zekerheid, is dat een belangrijke nuance.
Dividendinkomsten: aantrekkelijk, maar fiscaal beperkt
Sommige aandelen keren regelmatig dividenden uit. Voor een vennootschap lijkt dit een interessante inkomstenstroom. In de praktijk wordt dit rendement echter afgeroomd.
Op dividenden wordt standaard 30% roerende voorheffing ingehouden. Die kan wel verrekend worden met de vennootschapsbelasting, maar blijft administratief belastend.
De vaak aangehaalde DBI-aftrek (definitief belaste inkomsten) is in de praktijk slechts in uitzonderlijke gevallen van toepassing. Ze vereist onder meer:
- een participatie van minstens 10%, of
- een aanschaffingswaarde van minimaal 2,5 miljoen euro
Voor de meeste vennootschappen die in beursgenoteerde aandelen beleggen, is dit simpelweg niet haalbaar.
Fiscaliteit van aandelen binnen de vennootschap
Meerwaarden: belastbaar bij verkoop
Wanneer je vennootschap aandelen verkoopt met winst, wordt die meerwaarde beschouwd als een belastbare opbrengst. Ze wordt belast tegen het normale tarief van de vennootschapsbelasting (20% of 25%).
Belangrijk: zolang de aandelen niet verkocht worden, is er geen belasting. De belasting wordt pas geheven bij realisatie.
Minderwaarden: meestal niet aftrekbaar
Hier wringt het schoentje. Verliezen op aandelen zijn in de meeste gevallen niet fiscaal aftrekbaar.
Dat leidt tot een asymmetrisch systeem:
- winst wordt belast
- verlies wordt genegeerd
Een vennootschap kan dus belastingen betalen op een gerealiseerde winst, zelfs als de totale aandelenportefeuille verlieslatend is.
Latente waardeschommelingen
Niet-gerealiseerde meer- of minderwaarden blijven buiten beschouwing:
- waardestijgingen worden niet belast
- waardedalingen zijn niet aftrekbaar, behalve in uitzonderlijke gevallen van duurzame waardevermindering
Ook dan blijft de waardevermindering fiscaal meestal verworpen.
Administratieve last: vaak onderschat
Rechtstreeks beleggen in individuele aandelen brengt aanzienlijke administratie met zich mee:
- afzonderlijke boekingen per aankoop en verkoop
- verwerking van dividenden en voorheffing
- opvolging van meer- en minderwaarden
Voor vennootschappen met meerdere posities betekent dit extra werk voor de boekhouder en dus hogere kosten. Dat knaagt verder aan het netto rendement.
Waarom rechtstreekse aandelen zelden de beste keuze zijn
In theorie kunnen aandelen een plaats hebben in een zeer actieve, goed opgevolgde en professioneel gespreide portefeuille. In de praktijk zien we bij vennootschappen vooral nadelen:
- fiscaal onevenwicht (winst belast, verlies niet aftrekbaar)
- hoge volatiliteit
- administratieve complexiteit
- emotionele beslissingen bij marktschommelingen
Daarom kiezen veel ondernemers terecht voor structuren die beter passen bij een vennootschap.
Tak 26: defensief beleggen binnen de vennootschap
Tak 26 is een levensverzekeringsoplossing met kapitaalbescherming. Ze wordt vaak gebruikt voor defensief beleggen en het veilig laten renderen van liquiditeiten binnen de vennootschap.
Belangrijke voordelen:
- kapitaalbescherming
- geen verzekeringstaks
- doorgaans geen instapkosten
- gegarandeerde basisrente, eventueel met winstdeelname
- eenvoudige en overzichtelijke boekhouding
Tak 26 is bijzonder geschikt voor vennootschappen die zekerheid, voorspelbaarheid en fiscale efficiëntie vooropstellen.
Tak 23 / Tak 6: beleggen in fondsen via verzekering
Voor wie wél in aandelen en markten wil beleggen, maar zonder de nadelen van rechtstreekse aandelen, biedt Tak 23 (ook wel Tak 6 genoemd in Luxemburg) een interessant alternatief.
Via deze structuur:
- belegt je vennootschap in professioneel beheerde fondsen
- geniet je van brede spreiding
- vermijd je individuele aandelenrisico’s
- blijft de administratie beperkt tot één contract
Hoewel Tak 23 geen kapitaalgarantie biedt, laat het toe om gecontroleerd te beleggen met een langetermijnvisie, zonder de fiscale en administratieve nadelen van losse aandelen.
Samenvatting
Beleggen in aandelen via de vennootschap lijkt aantrekkelijk, maar is in de praktijk vaak fiscaal inefficiënt en administratief belastend. De combinatie van belastbare meerwaarden, niet-aftrekbare verliezen en hoge volatiliteit maakt rechtstreekse aandelen zelden de ideale keuze.
Voor vennootschappen die defensief willen beleggen, biedt Tak 26 een veilig en efficiënt kader. Wie meer rendement nastreeft en bereid is marktrisico te dragen, vindt in Tak 23 / Tak 6 een beter gestructureerd alternatief dan losse aandelen.
Bij FinCoach begeleiden we ondernemers als verzekeringsmakelaar leven, met specialisatie in IPT, VAPZ en vermogensopbouw binnen de vennootschap. Samen bekijken we welke oplossing past bij jouw doelstellingen, risicobereidheid en tijdshorizon.
